Ueda posle hajka na 1,25%: nastavak ciklusa bez kadence — jen slabi preko 157
BOJ je podigao stopu za 25 bps na 1,25% odlukom 7-2, najviši nivo od aprila 1995, a guverner Ueda je na konferenciji potvrdio nastavak ciklusa bez ikakve naznake tajminga sledećeg poteza. Tržište je to pročitalo kao „golubiji hajk": jen je oslabio preko 157 po dolaru, prinos na 10-godišnji JGB pao je na 2,96%, a Nikkei dobio oko 1,5%.
UTICAJ PO INSTRUMENTIMA
Izostanak eksplicitnog jastrebovskog guidance-a i glasanje 7-2 izazvali su gašenje dugih jen pozicija; par je skočio na oko 156,95, probio 157 i testirao iznad 157,80.
Slabost jena bila je široka, ne samo prema dolaru — par se popeo ka 180,85–181,00 uz nedeljni rast od oko 1,5%.
Prinos je pao sa nivoa iznad 3% na 2,96% jer guidance nije potvrdio brži tempo zaoštravanja, a saopštenje nije komentarisalo volatilnost tržišta obveznica.
Dobitak od oko 1,5% kroz slabiji jen kao podršku izvoznicima i tumačenje da BOJ neće ići brzo sa daljim podizanjima.
Rast ka zoni 4.400 dolara vodili su pad američkih prinosa i niže cene nafte; nijedan izvor ne povezuje potez sa BOJ konferencijom.
Sta je receno
Konferenciju je držao guverner Kazuo Ueda nakon odluke o podizanju stope za 25 bps, sa 1,00% na 1,25%, odlukom 7-2 (protiv: Toichiro Asada i Ayano Sato). To je najviši nivo stope od aprila 1995, odnosno 31-godišnji maksimum. Ključne poruke: privreda se oporavlja umereno „iako sa izvesnom slabošću"; finansijski uslovi su i dalje akomodativni; postoji rizik da bazna inflacija probije cilj od 2% jer ponašanje firmi u pogledu plata i cena postaje agresivnije, a srednjoročna i dugoročna očekivanja rastu. Ueda je rekao da se „faza vođenja politike promenila" i da će banka nastaviti da podiže stopu, ali da tajming i tempo zavise od izgleda i akumuliranog efekta prethodnih podizanja. Na pitanje o potezu od 50 bps ili uzastopnim podizanjima poručio je da ništa ne treba isključivati, ali da bi takvi potezi bili opravdani samo uz vrlo velike inflacione rizike ili oštro probijanje cilja — bazna inflacija još nije prešla 2%. Ukazao je i na potrebu izbegavanja naglih podizanja koja bi izazvala oscilacije cena imovine. Disidenti su tvrdili da potrošačka inflacija još nije iznad 2% i da rast nije dovoljno ubrzao.
Zasto je vazno
Sam hajk je bio potpuno ucenjen — informacija nije bila u broju, nego u vođstvu. Saopštenje nije dalo eksplicitno jastrebovsko usmerenje, glasanje 7-2 pokazalo je podeljen odbor, a Ueda je potvrdio nastavak ciklusa bez kadence. Posledica: očekivanja o brzini daljeg zaoštravanja su pre ublažena nego pojačana, uprkos najvišem nivou stope u 31 godini. Kontekst pojačava efekat — Fed je u sredu podigao stopu za 25 bps i signalizirao dalja podizanja, pa se kamatni diferencijal nije zatvorio onako kako su jen-bikovi računali.
Uticaj na instrumente
USD/JPY — najjača reakcija i suprotna „udžbeničkoj": par je posle odluke skočio na oko 156,95, probio 157 i tokom konferencije testirao iznad 157,80, dovodeći jen na dvonedeljni minimum. Mehanizam je gašenje dugih jen pozicija postavljenih za jastrebovski ton, uz i dalje širok diferencijal prema dolaru. EUR/JPY — slabost jena bila je „across the board", par se popeo ka 180,85–181,00, sa nedeljnim rastom oko 1,5%. JGB 10Y — prinos je pao sa nivoa iznad 3% (17.09.) na 2,96%, jer je guidance podrazumevao manje zaoštravanja od očekivanog. Nikkei 225 — dobitak oko 1,5%, kombinacija slabijeg jena kao podrške izvoznicima i tumačenja da banka neće žuriti.
Zlato
Zlato je toga dana raslo, ali ne zbog BOJ-a. XAU/USD je nastavio rast drugi dan zaredom i dosegao dnevne maksimume u zoni 4.400 dolara, pošto je ranije u nedelji pao ispod 4.250; po TradingEconomics podacima nedeljni maksimum bio je 4.380 dolara, uz prvi nedeljni dobitak posle tri nedelje pada. Pokretači su bili povlačenje prinosa na američke trezore i niže cene nafte, dok su dobitke ograničavali jači dolar posle jastrebovskog Fed-a. Nijedan pronađeni izvor ne povezuje kretanje zlata sa konferencijom BOJ-a — kanal prenosa je bio američki (realni prinosi i dolar), a ne japanski. Klasični jen–zlato utočišni kanal ovaj put nije radio jer je jen slabio iz idiosinkratičnog, pozicionog razloga. Napomena o preciznosti: intradnevne cene zlata tačno u trenutku konferencije (08:30 CET) nisu objavljene ni u jednom pronađenom izvoru; navedeni nivoi su iz izveštaja evropske sesije i dnevnog pregleda.
ZLATO · XAU/USD
XAU/USD je tog petka nastavio rast drugi dan zaredom i dosegao dnevne maksimume u zoni 4.400 dolara, nakon što je ranije u nedelji pao ispod 4.250; nedeljni maksimum od 4.380 dolara doneo je prvi nedeljni dobitak posle tri nedelje pada. Pokretači su bili povlačenje prinosa na američke trezore i niže cene nafte koje su smanjile strah od trajnijeg inflatornog pritiska, dok je jači dolar posle jastrebovskog Fed-a ograničavao dobitke. Reakcija na samu BOJ konferenciju praktično je izostala — nijedan pronađeni izvor ne povezuje kretanje zlata sa Uedinim izlaganjem, jer je kanal prenosa bio američki (realni prinosi i dolar), a jen je slabio iz pozicionog, idiosinkratičnog razloga, pa uobičajena veza jen–zlato kao utočišta ovaj put nije radila. Precizne intradnevne cene u trenutku konferencije (08:30 CET) nisu dostupne u izvorima.
IZVORI PODATAKA
Analiza je nastala na osnovu izvora navedenih iznad. Brojevi su preuzeti sa tih izvora — proveri ih pre nego sto ih koristis u odluci. Tekst je informativan i nije preporuka za trgovanje.
SLEDECI KORAK
Hoces da razumes zasto trziste reaguje ovako?
Uvod u trejding je besplatno predavanje gde se ovakve reakcije razlazu na konkretnim primerima.
Rezervisi Uvod →Prethodni komentari
AUD
Bullock: sokovi ponude i efekti druge runde — hokiska linija bez novog signala
Guvernerka RBA Michele Bullock je u nastupu 22.09. ponovila da su sokovi na strani ponude tesko resivi za monetarnu politiku i da politika mora da se bavi efektima druge runde na inflaciju, uz upozorenja na cene energije, produzeni konflikt na Bliskom istoku i viskove traznje. Poruka je potvrda vec ucenjene hokiske putanje, pa je reakcija trzista bila minimalna — AUD/USD marginalno vise oko 0,7122, zlato bez pomeraja vezanog za govor.
EUR
Lagard: odluke o stopama "od sastanka do sastanka", sekundarni efekti se ne vide
Predsednica ECB Kristin Lagard ponovila je da ce se o kamatnim stopama odlucivati od sastanka do sastanka i da za sada nema znakova sekundarnih inflacionih efekata, uz ocenu da je rast "malo obecavajuci nego sto smo mislili". Poruka nije donela novu informaciju o reakcionoj funkciji ECB, pa je EUR/USD ostao praktican nepromenjen, neznatno visi oko 1.1485.
JPY
BOJ podigao stopu na 1,25% — jen oslabio na 156,64 uprkos hikeu
Banka Japana je podigla neobezbeđenu prekonoćnu call stopu za 25 baznih poena na oko 1,25 procenata, najviši nivo od 1995, odlukom 7-2 uz disidente Asadu i Sato. Pomeraj je bio potpuno ucenjen — swap tržišta su davala 98% verovatnoće — pa je jen posle odluke oslabio 0,45% na 156,64, a prinos na 10Y JGB pao 4,9bp na 2,947%.
RIZIK
Trgovanje CFD-ovima nosi visok rizik. 70–75% maloprodajnih klijenata gubi novac. FX Doctor je nezavisan PU Prime partner. Edukativni sadrzaj nije finansijski savet.