SAD: Core CPI y/y 2,6% naspram 2,5%, jači pritisak na Fed da zategne
Core CPI u SAD za septembar iznosi 2,6% y/y, 0,1 p.p. iznad očekivanja i 0,2 p.p. iznad avgustovskih 2,4%. Podatak jača argument za dalje zatezanje Fed-a, a potvrđeno je da je prinos na 10-godišnje obveznice skočio na 5,306%.
UTICAJ PO INSTRUMENTIMA
Viši core jača očekivanja daljeg zatezanja Fed-a, a potvrđeno je da je prinos skočio na 5,306%; veličina pomeranja nije potvrđena.
Viši očekivani nivo kamate podržava USD (tumačenje mehanizma); vrednost DXY posle objave nije potvrđena.
Jači USD i viši realni prinosi pritiskaju zlato, ali stvarna reakcija posle objave nije potvrđena.
Šta je objavljeno
Core CPI (indeks bez hrane i energije) u SAD za septembar 2026. iznosi 2,6% y/y, uz očekivanih 2,5% i prethodnih 2,4%. Podatak je objavljen 14.10.2026. u 8:30 ET (14:30 po beogradskom vremenu). Odstupanje od konsenzusa je malo (0,1 p.p.), ali je rast od 0,2 p.p. naspram avgusta jasan. Core m/m je 0,3% naspram očekivanih 0,2%. Headline CPI je 0,6% m/m i 3,7% y/y, uz očekivanih 3,6% y/y.
Zašto je važno
Pogoršanje nije samo posledica energije. Energija je porasla 5,2% m/m, a benzin 9,1%, ali je i shelter porastao 0,4%, pa je pritisak prisutan i u core komponenti. Cleveland Fed nowcast je predviđao 0,20% m/m i 2,39% y/y, tako da je podatak znatno iznad modela.
Pre objave je tržište cenilo oko 20% šanse za povišenje kamate u oktobru i između 88% i 90% za decembar. ING je procenio da malo jači podatak ne bi podigao oktobarsku verovatnoću iznad 50%, ali bi učvrstio očekivanja daljeg zatezanja. Viši core pojačava argument za još jedno povišenje, pre svega u decembru. Nisam našao podatke o tome kako su se cene kamatnih ugovora promenile posle objave, pa je to tumačenje mehanizma, a ne izmerena reakcija.
Uticaj na instrumente
- US10Y (rast): jedini potvrđen potez. Prinos je skočio na 5,306%, a CNBC je podatak ocenio kao „hotter than expected“. Pošto nisam našao vrednost neposredno pre objave, veličinu pomeranja ne navodim.
- DXY (rast, tumačenje): viši očekivani nivo kamate podržava USD. Pre objave je DXY bio oko 102,25, a vrednost posle objave nisam našao.
- XAU/USD (pad, tumačenje): jači USD i viši realni prinosi pritiskaju zlato, ali stvarno kretanje nije potvrđeno.
Zlato
Reakciju zlata neposredno posle objave nisam našao u izvorima, pa je ne navodim. Pre objave je XAU/USD bio oko 4.142–4.150 USD, treći dan zaredom u padu posle odbijanja sa oblasti 4.200 USD. Mehanizam je jasan: ako nominalni prinosi rastu brže od inflacionih očekivanja, realni prinosi rastu, a to je kanal koji pritiska zlato. Pre objave je 5-godišnja inflaciona forward stopa bila 2,33%, ali njeno kretanje posle objave nisam našao. Pre CPI-ja su FXStreet analitičari opisali scenario za vruć podatak kao jači USD, više prinose i pritisak na zlato. Taj scenario se poklapa sa podatkom, ali nije potvrda stvarnog kretanja cene.
Napomena o pouzdanosti: vrednost od 2,6% potvrđuje BLS. Vremenske oznake u pojedinim izvorima nisu dosledne (CNBC članak o prinosima je označen pre vremena objave), pa nivo prinosa treba proveriti na terminalu.
ZLATO · XAU/USD
Reakcija XAU/USD posle objave nije potvrđena. Pre objave je zlato bilo oko 4.142–4.150 USD, treći dan zaredom u padu. Vruć core CPI pojačava očekivanja zatezanja Fed-a, što podržava USD i nominalne prinose. Ako oni rastu brže od inflacionih očekivanja, rastu i realni prinosi, što pritiska zlato. To je tumačenje mehanizma, a ne izmerena reakcija.
IZVORI PODATAKA
Komentar je generisan automatski neposredno posle objave podatka, na osnovu izvora navedenih iznad. Brojevi su preuzeti sa tih izvora — proveri ih pre nego sto ih koristis u odluci. Tekst je informativan i nije preporuka za trgovanje.
SLEDECI KORAK
Hoces da razumes zasto trziste reaguje ovako?
Uvod u trejding je besplatno predavanje gde se ovakve reakcije razlazu na konkretnim primerima.
Rezervisi Uvod →Prethodni komentari
USD
Warsh ne prejudge-uje oktobarsku odluku; DXY pada 0,22% na 101,82
Warsh je na razgovoru s Georgievom u Bangkoku odbio da unapred kaže šta će Fed uraditi 27–28. oktobra, uz ponovljeno protivljenje forward guidance-u i obećanje stabilnosti cena. Odsustvo hawkish signala blago je oslabilo dolar, dok su očekivanja o kamatama ostala uglavnom nepromenjena.
GBP
Bailey: inflacija „enormously frustrating“, prerano za zaključke o drugom krugu
Bailey je na IIF sastanku u Bangkoku rekao da je inflacija iznad cilja i dalje veoma frustrirajuća, ali da su znaci efekata drugog kruga za sada prigušeni, a ekonomija UK otpornija od očekivane. Poruka je mešovita, bez najave koraka, pa je funta samo zadržala prethodne dobitke.
USD
SAD Core Retail Sales za septembar 0.9% m/m, iznad očekivanih 0.6%
Core maloprodaja u SAD za septembar porasla je 0.9% m/m, 0.3 procentna poena iznad konsenzusa od 0.6%. Snažna potrošnja u okruženju visoke inflacije ide u prilog scenariju viših kamatnih stopa duže, što je mehanizam koji podržava dolar i opterećuje zlato.
RIZIK
Trgovanje CFD-ovima nosi visok rizik. 70–75% maloprodajnih klijenata gubi novac. FX Doctor sarađuje sa brokerima Errante i SwissPrimeMarkets; linkovi ka njima su partnerski. Edukativni sadrzaj nije finansijski savet.