SAD: prosečne satnice +0.1% m/m (prognoza 0.3%), zlato pada uprkos slabom NFP-u

Sta je objavljeno

Prosečne satnice svih zaposlenih u privatnom nepoljoprivrednom sektoru porasle su u septembru 2026. za 5 centi, odnosno 0.1% m/m, na $37.81. Kalendar je očekivao 0.3%, a prethodni podatak po kalendaru je 0.3%. Na godišnjem nivou rast je 3.0%. Saopštenje BLS-a (2. oktobar, 14:30 po beogradskom vremenu) ne sadrži reviziju prethodnog meseca za ovu stavku, pa nije potvrđeno da li je „prethodno“ ostalo nepromenjeno. Odstupanje od 0.2 p.p. je za ovaj indikator veliko.

Zasto je vazno

Rast zarada je jedan od glavnih kanala kroz koji tržište rada prenosi inflatorni pritisak. Slabiji mesečni rast ide u smeru manjeg pritiska na cene u uslužnom sektoru. Ostatak izveštaja takođe je bio slab:

• Zaposlenost van poljoprivrede porasla je za 29,000, naspram prognoze od 90,000 (Reuters) i 84,000 (CNBC, konsenzus Dow Jonesa).
• Stopa nezaposlenosti porasla je na 4.2% sa 4.1%.
• Jul je revidiran sa +21,000 na -10,000, a avgust sa +162,000 na +133,000.

Kontekst je specifičan: Fed u ovom ciklusu razmatra podizanje kamata, a ne smanjenje. Slab izveštaj zato prvenstveno smanjuje verovatnoću daljeg zaoštravanja. Verovatnoća podizanja u oktobru pala je na 12% (Reuters) odnosno 17% (CNBC, CME FedWatch), dok FXStreet navodi 21.59%. Izvori se razlikuju zbog drugačije računice. Podizanje u decembru i dalje je u ceni.

Uticaj na instrumente

US2Y je najdirektnije reagovao na promenu kamatnih očekivanja. Prema Reuters-u pao je 7 bp na 4.716%, ali se tokom sesije vratio na +5 bp, na 4.839%. Početni potez nije potrajao.

US10Y je pratio istu putanju: pad od 6 bp na 5.176%, pa povratak na skoro +5 bp, na 5.281%. Analitičar koga citira CNBC ocenjuje da izveštaj ne menja suštinu za Fed. Putanja „više i duže“ ostaje, jer inflacija, a ne jedan izveštaj o tržištu rada, određuje gde će kamate završiti.

DXY i realni prinosi: potvrđeni podaci o reakciji na objavu nisu pronađeni. Vrednost DXY od 101.553 sa Reuters stranice je widget bez vremenske oznake i ne može se pripisati trenutku objave. Podaci o TIPS prinosima nisu dostupni.

Napomena o podacima: FXStreet navodi 10-godišnji prinos od 5.9%, što je verovatno greška, jer CNBC i Reuters daju 5.2–5.3%. Ovde se koriste njihovi podaci.

Zlato

Zlato nije profitiralo od slabog izveštaja. Prema FXStreet-u palo je skoro 1% i trgovalo se oko $4,138, nakon što je ranije u sesiji doseglo $4,227. Pokušaj proboja $4,200 nije uspeo. Slab izveštaj koji smanjuje izglede za podizanje kamata inače podržava zlato, ali je oporavak nominalnih prinosa tokom dana poskupeo držanje metala koji ne nosi kamatu i nadjačao taj efekat. Cifra $4,138 je snimak u trenutku pisanja članka (18:03 UTC), a ne zvanično zatvaranje dana.