SAD CPI m/m za oktobar 0.4%, iznad očekivanih 0.3%; core 0.3% naspram 0.2%

Šta je objavljeno

BLS je objavio da je CPI-U u oktobru 2026. porastao 0.4% m/m (desezonirano), naspram očekivanih 0.3% i prethodnih 0.6% u septembru. Core CPI iznosi 0.3% naspram očekivanih 0.2%, isto kao u septembru. Odstupanje headline-a od konsenzusa je +0.1 p.p., a core-a takođe +0.1 p.p.; FXStreet core opisuje kao iznenađenje naviše. Godišnja stopa (y/y) za oktobar nije objavljena, jer BLS nije prikupljao podatke za oktobar 2025. zbog prekida finansiranja vlade.

Iz strukture: energija je porasla 0.7% (u septembru 5.2%), hrana 0.5%, a stanovanje 0.3%. Polovni automobili i komunikacije su pali.

Zašto je važno

Headline je usporio u odnosu na septembar, ali je i dalje iznad očekivanja. Važniji je core, koji je iznad konsenzusa i ne pokazuje hlađenje osnovne inflacije. Pre objave tržište je za decembarski sastanak Fed-a računalo sa verovatnoćom povećanja kamatne stope od oko 84–85% (CME, prema CNBC i FXStreet). Rezultat iznad očekivanja ne menja taj okvir: Fed-u ne daje razlog da odustane od zaoštravanja. CNBC to opisuje kao novo upozorenje za Fed. Waller je ranije istog dana ostavio otvorenu mogućnost povećanja od 50 baznih poena u decembru.

Uticaj na instrumente

• US10Y: CNBC javlja da su prinosi na američke državne obveznice skočili nakon CPI-a. Veličinu pomeranja na 10-godišnjim obveznicama nismo mogli da potvrdimo. Prenos ide preko viših očekivanja o kamatnoj stopi Fed-a.
• DXY: FXStreet navodi da dolar nastavlja da jača nakon objave. Nivo indeksa posle CPI-a nije potvrđen. Mehanizam je direktan: veća verovatnoća zaoštravanja podiže prinose i potražnju za dolarom.
• Realni prinosi: podaci o TIPS prinosima i breakeven inflaciji nisu dostupni, pa kretanje realnih prinosa ne možemo da potvrdimo.

Zlato

Reakciju XAU/USD neposredno posle objave u 14:30 (beogradsko vreme) nismo uspeli da potvrdimo. Dostupni su samo izveštaji pre CPI-a: zlato je tada palo više od 1%, na oko $4,075, sa ponedeljkovog maksimuma od oko $4,148, zbog realizacije profita i Wallerovih jastrebovskih komentara. FXStreet je pre objave naveo da bi slabiji CPI, niži prinosi i slabiji dolar bili povoljni za zlato, a da jači CPI, prinosi i dolar ograničavaju oporavak.

Pošto je CPI bio iznad očekivanja, a prinosi i dolar su porasli, kanal ka zlatu je nepovoljan, jer zlato ne nosi kamatu. Koliko je zlato stvarno palo ili se zadržalo nije potvrđeno, pa ovde ne navodimo veličinu reakcije.