Waller: sklon povećanju stopa u decembru, otvorio vrata za 50 b.p.

Sta je receno

Guverner Fed-a Christopher Waller govorio je 10.11.2026. u Londonu, na konferenciji „Bank of England Watchers' conference“, uz najavljena pitanja iz publike. Prema CNBC-u i FXStreet-u, ključne poruke su:

• Sklon je povećanju kamatnih stopa u decembru („leaning toward“), čak i ako oktobarski podaci o inflaciji budu slabiji od očekivanih.
• Ako podaci budu viši od prognoze, podržao bi robusniju akciju: „a 50 basis point hike in the policy rate should be considered at the December meeting“. Povećanje od samo 25 b.p. bi, kaže, ugrozilo kredibilitet.
• Poluprocentno povećanje moglo bi biti potrebno ako oktobarski core CPI bude oko 0,3% ili viši. Četvrt procenta bi podržao i ako se CPI popravi u odnosu na septembarski.
• Podržao je odluku da se u oktobru stopa ne diže, uz uslov da se obećana povećanja sprovedu. Tajming nije presudan, a povećanja ne moraju da budu na uzastopnim sastancima.
• Inflacija je previsoka, „September's inflation data were bad“, a posebno ga brine širina rasta cena. Više stope „će biti potrebne, pre nego kasnije“. Ekonomija raste „healthy pace“, a tržište rada je „solid“.

Zasto je vazno

Pre govora je CME FedWatch davao više od 80% verovatnoće za povećanje od 25 b.p. u decembru i 0% za 50 b.p. Waller je otvorio opciju koja nije bila u ceni i vezao je za oktobarski CPI, pa taj izveštaj dobija veću težinu za decembarsku odluku.

Mehanizam koji on navodi: ako se obećana povećanja ne sprovedu, tržišta će smanjiti očekivanja i stope će odmah pasti, čime bi se politika olabavila na nepoželjan način. Zato naglašava kredibilitet, a ne samo sam nivo stope. Novi nivo tržišnih očekivanja nije objavljen u izvorima, pa ne tvrdimo da su se pomerila. FXStreet navodi da je njegov indeks Fed raspoloženja porastao za 1,58 poena, na 143,91. Niže cene nafte pre govora delovale su kao argument protiv daljeg zaoštravanja.

Uticaj na instrumente

DXY / USD: Najjasnija reakcija bila je kod dolara, ali slaba. DXY je ostao stabilan oko 101,67, a FXStreet opisuje prekid dotadašnjeg pada, uz veće opklade na decembarsko povećanje koje dolaru omogućavaju da zaustavi slabljenje. Mehanizam je razlika u kamatama. To je opis mehanizma iz FXStreet-a, a ne izmerena reakcija.

Prinosi na američke obveznice i akcije: Podaci o reakciji nisu pronađeni, pa ih ne ocenjujemo.

Zlato

Teorijski, jastrebska poruka i jači dolar povećavaju oportunitetni trošak držanja zlata, koje ne donosi kamatu. U praksi, nijedan pronađeni izvor ne vezuje kretanje XAU/USD za Wallerov govor. CNBC je 10.11. objavio da je zlato blago oslabilo uz realizaciju profita pred američke podatke o inflaciji, a dan ranije je raslo zbog nižih cena nafte i slabijeg dolara. Reakcija na govor je zato mala ili neprimetna: dolar se jedva pomerio, a fokus je već bio na inflacionim podacima, pa se uticaj govora ne može razdvojiti od ostalih faktora. Tačni nivoi i procenat promene nisu dostupni.

Napomena: ocena 8,6/10 na FXStreet-ovom „Speechtracker“ indikatoru (istorijski prosek 7,2/10) je procena FXStreet-a, a ne Wallerova izjava. Zvanični tekst govora nije pronađen na federalreserve.gov.