Inflacija eurozone u septembru 3.8%, iznad očekivanja; energija glavni pokretač
Eurostat flash procena HICP inflacije eurozone za septembar 2026. iznosi 3.8% y/y, naspram 3.2% u avgustu i očekivanih 3.7%. Rast dolazi pretežno iz energije, dok se bazna inflacija pomerila malo, pa se pritisak na ECB zadržava, a reakcija tržišta je bila mala i teško odvojiva od američkog NFP-a.
UTICAJ PO INSTRUMENTIMA
Par je posle podatka ostao praktično nepromenjen oko sredine 1.1200-ih, a CPI se poklopio sa slabijim američkim NFP-om (29,000), pa se uticaj ne može izdvojiti.
Nema pronađenih vrednosti za dolarski indeks ni za realne prinose, pa se smer ne može potvrditi; slabiji NFP je istovremeni faktor.
Zlato je dnevno palo 0.88% na 4,140.68, ali uzrok nije utvrđen i pad se ne pripisuje CPI-ju; teorijski bi viša kamatna putanja ECB-a povećala oportunitetni trošak.
Sta je objavljeno
Eurostat je flash procenom HICP inflaciju eurozone za septembar 2026. postavio na 3.8% y/y (oznaka 3.8e, gde "e" znači procenu), uz mesečnu stopu od 0.6e. Kalendar je navodio očekivanje od 3.7% i prethodnu vrednost od 3.3%. Eurostat međutim vodi avgust na 3.2%; 3.3% je bila avgustovska flash procena, koja je verovatno naknadno revidirana. Trading Economics navodi konsenzus od 3.6%, a izvor za 3.7% nismo našli. Odstupanje je +0.1 p.p. prema kalendaru, odnosno +0.2 p.p. prema 3.6%, što je umereno, ali smer je jasan. CNBC navodi da je to najviši nivo od septembra 2023.
Zasto je vazno
Glavni pokretač je energija: njena godišnja stopa je 18.8%, naspram 14.3% u avgustu. Usluge su na 3.2% (avgust 3.0%), a inflacija bez energije, hrane, alkohola i duvana na 2.5% (avgust 2.4%). Ubrzanje je dakle pretežno energetsko, a bazna inflacija se pomera malo. To je važno za ECB, jer se energetski šokovi lakše prelamaju u cene i očekivanja nego što se vide u baznoj meri. Reuters piše da pritisak na ECB da podigne kamate ostaje. Viša inflacija podržava očekivanja o daljem zaoštravanju, ali je to naše tumačenje: nemamo podatke o cenama kamatnih fjučersa ni o prinosima nemačkih obveznica.
Uticaj na instrumente
EUR/USD: FXStreet navodi da je par posle podatka bio praktično nepromenjen, oko sredine 1.1200-ih, nakon što je u četvrtak dotakao 1.1210, najniže u 16 meseci. Trading Economics beleži euro oko 1.126 i pominje slabiji američki izveštaj o zaposlenosti (29,000 novih radnih mesta u septembru). Dva podatka su se poklopila istog dana, pa se uticaj samog CPI-ja ne može izdvojiti. Smer ocenjujemo kao neutralan, jačinu kao slabu.
DXY: nismo našli vrednosti za dolarski indeks ni za realne prinose, pa o njima ne zaključujemo. Slabiji NFP bi teorijski pritiskao dolar, ali bez podataka to ostaje neprovereno.
XAU/USD: vidi sledeću sekciju.
Zlato
Investing.com prikazuje zatvaranje 02.10. na 4,140.68, što je pad od 36.57 (-0.88%) u odnosu na prethodno zatvaranje od 4,177.25. To je dnevna promena. Nismo našli kretanje zlata oko 11:00 po beogradskom vremenu niti izvor koji objašnjava uzrok pada, pa ga ne pripisujemo CPI-ju. Mehanizam koji bi važio, ako je podatak imao uticaja, jeste viša kamatna putanja ECB-a, koja povećava oportunitetni trošak držanja zlata kao imovine bez prinosa. To je opšta teorija, a dostupni podaci je ne potvrđuju. Eurozonski CPI uz to deluje direktno pre svega na euro i evropske prinose, dok je zlato istog dana bilo izloženo i američkom NFP-u.
Ograničenje: analiza nije obuhvatila reakciju DXY-a i prinosa, pa je taj deo nepotpun.
ZLATO · XAU/USD
Investing.com prikazuje zatvaranje 02.10. na 4,140.68, pad od 36.57 (-0.88%) u odnosu na 4,177.25. To je dnevna promena; kretanje oko objave nismo našli niti izvor koji objašnjava uzrok pada, pa ga ne pripisujemo CPI-ju. Reakcija zlata na sam podatak je verovatno mala jer je ubrzanje došlo iz energije, a bazna inflacija se pomerila malo, dok je istog dana delovao i slabiji američki NFP. Ako je CPI imao uticaja, mehanizam bi išao preko više kamatne putanje ECB-a i većeg oportunitetnog troška držanja zlata, ali podaci to ne potvrđuju.
IZVORI PODATAKA
- Eurostat – Euro indicators: flash procena inflacije, septembar 2026. ↗
- CNBC – Eurozone inflation and the ECB ↗
- Trading Economics – Euro Area inflation (konsenzus) ↗
- FXStreet – Euro trims daily gains as Eurozone inflation accelerates above expectations ↗
- Trading Economics – Euro Area currency ↗
- Investing.com – XAU/USD ↗
Komentar je generisan automatski neposredno posle objave podatka, na osnovu izvora navedenih iznad. Brojevi su preuzeti sa tih izvora — proveri ih pre nego sto ih koristis u odluci. Tekst je informativan i nije preporuka za trgovanje.
SLEDECI KORAK
Hoces da razumes zasto trziste reaguje ovako?
Uvod u trejding je besplatno predavanje gde se ovakve reakcije razlazu na konkretnim primerima.
Rezervisi Uvod →Prethodni komentari
All
OPEC+ ostavlja novembarske ciljeve nepromenjenim; JMMC bez saopštenja
Sedam članova OPEC+ dogovorilo je da ciljevi proizvodnje za novembar ostanu nepromenjeni, što je u skladu sa očekivanjima, a sledeći sastanak je 1. novembra. Za JMMC nema potvrđenih poruka, a veza sa kamatnim očekivanjima i zlatom u izvorima nije utvrđena.
USD
SAD: prosečne satnice +0.1% m/m (prognoza 0.3%), zlato pada uprkos slabom NFP-u
Prosečne satnice u SAD u septembru porasle su 0.1% m/m, ispod očekivanih 0.3%, a ceo izveštaj o zaposlenosti bio je slab. Prinosi su prvo pali, ali su se tokom sesije vratili u plus, pa zlato nije profitiralo i palo je skoro 1%.
USD
NFP +29K naspram 89K: slab izveštaj, ali prinosi drže dolar i pritiskaju zlato
Zaposlenost u nefarmskom sektoru porasla je za 29K, znatno ispod očekivanih 89K, uz nezaposlenost od 4,2% i spor rast zarada. Tržište je smanjilo verovatnoću oktobarskog podizanja kamata, ali su visoki prinosi na obveznice brzo poništili reakciju dolara i zlata.
RIZIK
Trgovanje CFD-ovima nosi visok rizik. 70–75% maloprodajnih klijenata gubi novac. FX Doctor je nezavisan PU Prime partner. Edukativni sadrzaj nije finansijski savet.