FOMC projekcije: stopa na 3,75-4,00%, nove medijane SEP-a nisu potvrdjene
Fed je uz projekcije objavio i povecanje referentne stope za 25 bazna poena, na opseg 3,75%-4,00%, sto je prvo povecanje u tri godine, dok nove medijane iz Summary of Economic Projections nisu potvrdjene u dostupnim izvorima. Reakcija je bila umirujuca: prinos na 10Y nize za skoro 5 bp na 4,947%, S&P 500 +0,4%, Nasdaq +0,8%.
UTICAJ PO INSTRUMENTIMA
Prinos nize za skoro 5 bp na 4,947% uprkos povecanju stope — trziste nije produzilo putanju pooostravanja, pa se spustaju term premija i dugorocna inflaciona komponenta.
Indeks +0,4% na dan; pad dugih prinosa snizava diskontnu stopu i podrzava valuacije, uz Nasdaq +0,8% kao duration-senzitivniji deo trzista.
Post-FOMC print nije potvrdjen; pre odluke zlato oko 4.340 dolara i +1,10% na dan, uz pad prinosa kao podrsku i cvrst dolar kao ogranicenje.
Reakcija dolara posle objave nije potvrdjena; pre odluke indeks blizu dvonedeljnih maksimuma oko 99,70, uz potez koji je bio skoro potpuno urachunat.
Sta je receno
Uz Summary of Economic Projections, FOMC je istog dana objavio i odluku o stopama: povecanje za 25 bazna poena, na opseg 3,75%-4,00%. Prema CNBC-jevom live izvestavanju, to je prvo povecanje stope u tri godine. Nove medijane iz samog dot plota — putanja stope za 2026, 2027. i 2028, kao i projekcije inflacije, BDP-a i nezaposlenosti — nisu se pojavile u dostupnim izvorima i zato ih ne navodim. Potez je bio gotovo potpuno urachunat: prema CME FedWatch alatu, verovatnoca da stopa ostane nepromenjena bila je oko 7,5%. Junski SEP je implicirao samo 25 bp povecanja u 2026, pa po 25 bp smanjenja u 2027. i 2028. TD Securities je pre sastanka ocekivao da ce izmene projekcija biti hokiske i da konferencija nece dati forward guidance, dok je ING ocekivao samo skromne revizije, sa nesto nizom inflacijom nego u junu.
Zasto je vazno
Kada je sam potez urachunat blizu 100%, informaciona vrednost sastanka prelazi u projekcije i ton konferencije. SEP je jedini formalni kanal kroz koji Komitet signalizira koliko jos povecanja vidi i kakvu inflacionu putanju podrazumeva — a to je ono sto pomera duzi deo krive, ne sama odluka. Bez potvrdjenih medijana ne moze se tvrditi da li je nova projekcija hokiska ili doviska; moze se citati samo reakcija cena, a ona je bila blaga i pre umirujuca nego panicna.
Uticaj na instrumente
US10Y je dao najjasniji signal: prinos je pao za skoro 5 bp, na 4,947%, uprkos povecanju kratke stope. To je klasicna konfiguracija „hawkish hike bez nastavka" — trziste povecanje cita kao kontrolu inflacionih ocekivanja, sto spusta term premiju i dugorocnu inflacionu komponentu, a ne kao pocetak duze putanje pooostravanja.
US500 je zavrsio +0,4%, a Nasdaq +0,8%, dok je Dow bio praktichno nepromenjen. Snazniji rast tehnoloskog indeksa je tipichan kada dugi prinosi padaju, jer su duration-senzitivni sektori najosetljiviji na diskontnu stopu.
DXY — reakciju dolara posle objave ne mogu da potvrdim. Pre odluke je indeks bio blizu dvonedeljnih maksimuma, oko 99,70.
Zlato
Reakciju XAU/USD posle objave ne mogu da potvrdim — post-FOMC print nije nadjen. Potvrdjeno je stanje pre odluke: zlato je trgovalo oko 4.340 dolara, oko 1,10% u plusu na dan, prekidajuci dvodnevni niz padova. Tehnicka slika je bila neutralna: cena nad 50-dnevnim i 100-dnevnim SMA, ali znatno ispod 200-dnevnog SMA oko 4.540. Mehanizam odbijanja od visenedeljnog minimuma bio je pravolinijski — prinos na 10Y je pao na oko 4,97% sa 5,04%, sto je bio najvisi nivo od 2007, a cvrst dolar je istovremeno ogranicavao rast. Ako je posle objave prinos zaista zatvorio nize, na 4,947%, to je u principu podloga koja podrzava zlato, ali bez konkretnog prikaza cene to je pretpostavka, ne podatak. Otvoreno ostaje: nove medijane SEP-a, broj povecanja unetih za ostatak 2026, raspodela glasova i sadrzaj konferencije.
ZLATO · XAU/USD
Reakciju XAU/USD nakon objave projekcija ne mogu da potvrdim jer post-FOMC print nije nadjen u izvorima. Potvrdjeno je da je zlato pre odluke trgovalo oko 4.340 dolara, oko 1,10% u plusu na dan, prekidajuci dvodnevni niz padova, sa neutralnom tehnickom slikom — nad 50-dnevnim i 100-dnevnim SMA, ali daleko ispod 200-dnevnog SMA oko 4.540. Pokretac odbijanja bio je pad prinosa na 10Y na oko 4,97% sa 5,04%, najviseg nivoa od 2007, dok je cvrst dolar ogranicavao rast. Posto je posle objave prinos zatvorio nize na 4,947%, makro podloga je u principu naklonjena zlatu, ali bez potvrdjene cene to ostaje pretpostavka. Reakcija je verovatno i bila prigusena zato sto je povecanje stope bilo urachunato blizu 100%, pa je zlato imalo malo novih informacija da diskontuje bez potvrdjenih medijana iz dot plota.
IZVORI PODATAKA
Analiza je nastala na osnovu izvora navedenih iznad. Brojevi su preuzeti sa tih izvora — proveri ih pre nego sto ih koristis u odluci. Tekst je informativan i nije preporuka za trgovanje.
SLEDECI KORAK
Hoces da razumes zasto trziste reaguje ovako?
Uvod u trejding je besplatno predavanje gde se ovakve reakcije razlazu na konkretnim primerima.
Rezervisi Uvod →Prethodni komentari
USD
Warsh ne prejudge-uje oktobarsku odluku; DXY pada 0,22% na 101,82
Warsh je na razgovoru s Georgievom u Bangkoku odbio da unapred kaže šta će Fed uraditi 27–28. oktobra, uz ponovljeno protivljenje forward guidance-u i obećanje stabilnosti cena. Odsustvo hawkish signala blago je oslabilo dolar, dok su očekivanja o kamatama ostala uglavnom nepromenjena.
GBP
Bailey: inflacija „enormously frustrating“, prerano za zaključke o drugom krugu
Bailey je na IIF sastanku u Bangkoku rekao da je inflacija iznad cilja i dalje veoma frustrirajuća, ali da su znaci efekata drugog kruga za sada prigušeni, a ekonomija UK otpornija od očekivane. Poruka je mešovita, bez najave koraka, pa je funta samo zadržala prethodne dobitke.
USD
SAD Core Retail Sales za septembar 0.9% m/m, iznad očekivanih 0.6%
Core maloprodaja u SAD za septembar porasla je 0.9% m/m, 0.3 procentna poena iznad konsenzusa od 0.6%. Snažna potrošnja u okruženju visoke inflacije ide u prilog scenariju viših kamatnih stopa duže, što je mehanizam koji podržava dolar i opterećuje zlato.
RIZIK
Trgovanje CFD-ovima nosi visok rizik. 70–75% maloprodajnih klijenata gubi novac. FX Doctor sarađuje sa brokerima Errante i SwissPrimeMarkets; linkovi ka njima su partnerski. Edukativni sadrzaj nije finansijski savet.