BOJ podigla stopu na 1,25%, podela 7-2 — jen oslabio na 156,64
Banka Japana je podigla referentnu stopu za 25 baznih poena na 1,25%, najvisi nivo od 1995, odlukom 7-2 uz protivljenje Asade i Sato. Potez je bio siroko ocekivan, pa je reakcija bila „sell the fact": jen je oslabio 0,45% na 156,64, a prinos na 10Y JGB pao 4,9 bp na 2,947%.
UTICAJ PO INSTRUMENTIMA
Jen je oslabio 0,45% na 156,64 jer je podizanje bilo potpuno ukalkulisano, bez potvrdjenog signala o tempu daljeg zaostravanja, dok diferencijal prema americkim stopama ostaje sirok.
Prinos na 10Y JGB pao je 4,9 bp na 2,947% — reakcija na ishod koji je trziste procitalo kao manje hokis od ukalkulisanog, uz prostor za korekciju posle prelaska 3%.
BOJ ne pomera direktno realne americke prinose; blago slabiji jen je marginalno dolarski pozitivan, ali cenu zlata ove nedelje vodi Fed.
Sta je objavljeno
Banka Japana je podigla referentnu stopu za 25 baznih poena, na 1,25% sa 1,00%, cime je dosegla najvisi nivo od 1995. godine. Potez je bio siroko ukalkulisan — skoro 90% ekonomista u anketi CNBC-a ocekivalo je zaostravanje od 25 bp — pa je odstupanje od ocekivanja nula na nivou same odluke. Prava informacija je u strukturi: glasanje 7-2, uz protivljenje clanova odbora Toicira Asade i Ajano Sato, oba imenovana ove godine i oba smatrana reflacionistima. Ciklus se ubrzava: ovo podizanje je doslo tri meseca posle prethodnog, u odnosu na sest meseci ranije.
Zasto je vazno
Saopstenje je potez opravdalo rizikom da inflacija odstupi nagore, iznad cilja od 2%, u uslovima istorijski slabog jena i koordinisane intervencije Tokija i Vasingtona radi njegove podrske. Disidenti su ponudili suprotno citanje: Asada je ukazao da je bazna inflacija u avgustu bila 1,7%, ispod 1,8% u julu i ispod cilja, pa ekonomska situacija mozda nije dovoljno jaka; Sato je navela da se cenovna i ekonomska kretanja ne cine znacajno ubrzanim. Headline inflacija za avgust bila je 1,9%. Poruka za trziste stopa: normalizacija se nastavlja, ali unutrasnji otpor daljem tempu je vidljiv. Izvestaj sa konferencije guvernera Uede posle odluke nije potvrdjen u izvorima, pa signal o sledecem koraku ostaje nepoznat. Paralelno, Fed je jednoglasno podigao ciljni opseg na 3,75%-4,00%, a dot plot pokazuje da 16 od 18 clanova ocekuje jos najmanje jedno povecanje do kraja godine — diferencijal stopa SAD-Japan ostaje sirok.
Uticaj na instrumente
USD/JPY — jen je oslabio 0,45% i trgovan na 156,64 uprkos podizanju stope. Klasican „sell the fact": potez unapred ukalkulisan, bez jasne potvrde ubrzanja i bez potvrdjenog vremenskog okvira za sledeci korak, plus siroki jaz prema americkim stopama.
10Y JGB — prinos je pao 4,9 baznih poena na 2,947%, reakcija tipicna za ishod „manje hokis od ukalkulisanog". Kontekst: prinos je prethodno presao 3%, najvisi nivo od septembra 1996, u globalnoj prodaji obveznica, pa je prostor za korekciju postojao.
XAU/USD — kanal je posredan i slab, detaljno ispod.
Zlato
Potvrdjene reakcije zlata na ovaj konkretan dogadjaj nema u izvorima i ne popunjavamo je procenom; jedini objavljeni broj je od dana pre odluke, kada je zlato 17.09.2026. poraslo na 4.307,31 USD po unci, 1,02% vise nego dan ranije. Mehanicki, BOJ ne pomera direktno realne americke prinose niti dolar u bitnoj meri; posto je jen ovde oslabio, efekat je blago dolarski pozitivan i time blago negativan za XAU/USD. Dominantni drajver nedelje bio je Fed, ne BOJ — zlato je ostalo pod pritiskom posle podizanja stope i signala o jos jednom povecanju do kraja godine, uz bazu inflacije u SAD koja je u avgustu porasla vise od ocekivanog.
ZLATO · XAU/USD
Potvrdjenog broja za reakciju zlata na ovu odluku nema u izvorima — jedini objavljeni podatak je od dana pre odluke, kada je zlato 17.09.2026. poraslo na 4.307,31 USD po unci (+1,02%). Kanal prenosa od BOJ ka XAU/USD je posredan i slab: japanska stopa ne pomera realne americke prinose, a slabiji jen je blago dolarski pozitivan, dakle marginalno negativan za zlato. Dominantni drajver je bio Fed — podizanje ciljnog opsega na 3,75%-4,00% i signal o jos jednom povecanju do kraja godine, uz americku baznu inflaciju u avgustu iznad ocekivanja, drzali su zlato pod pritiskom.
Komentar je generisan automatski neposredno posle objave podatka, na osnovu izvora navedenih iznad. Brojevi su preuzeti sa tih izvora — proveri ih pre nego sto ih koristis u odluci. Tekst je informativan i nije preporuka za trgovanje.
SLEDECI KORAK
Hoces da razumes zasto trziste reaguje ovako?
Uvod u trejding je besplatno predavanje gde se ovakve reakcije razlazu na konkretnim primerima.
Rezervisi Uvod →Prethodni komentari
JPY
BOJ drži stopu na 1,25%, Ueda: stopa ispod neutralne, rizici naviše
BOJ je ostavio ciljnu stopu na 1,25% uz glasanje 8-1, a Ueda je zadržao jastrebovski ton: stopa je ispod neutralne, rizici su naviše i podizanje se nastavlja. Reakcija je bila mala jer je ishod bio očekivan; USD/JPY je blago niže na oko 157,50.
USD
ECI za 3. kvartal 2026: 0.8% q/q, u skladu sa očekivanjem, ispod prethodnih 0.9%
Employment Cost Index za 3. kvartal 2026. iznosi 0.8% q/q, tačno koliko se očekivalo, uz usporavanje sa 0.9% u prethodnom kvartalu. Bez iznenađenja podatak ne donosi novi inflatorni pritisak iz plata, a reakciju tržišta na sam ECI nije moguće izdvojiti iz dnevnog kretanja.
JPY
BOJ drži stopu na 1.25%, glasanje 8-1: Takata traži 1.5%
BOJ je ostavila ključnu kamatnu stopu na 1.25%, što je u skladu sa očekivanjem, uz odnos glasova 8-1 jer je Takata tražio povećanje na 1.5%. Odluka je „hawkish hold“ koji potvrđuje cenovanje povećanja u decembru, pa je jen blago ojačao, a zlato nije reagovalo na Tokio već na očekivanja oko Fed-a.
RIZIK
Trgovanje CFD-ovima nosi visok rizik. 70–75% maloprodajnih klijenata gubi novac. FX Doctor sarađuje sa brokerima Errante i SwissPrimeMarkets; linkovi ka njima su partnerski. Edukativni sadrzaj nije finansijski savet.