BOJ drži stopu na 1,25%, Ueda: stopa ispod neutralne, rizici naviše

Sta je receno

Konferencija je počela u 07:30 po beogradskom vremenu. Pre nje je BOJ ostavio kratkoročnu ciljnu stopu na 1,25% uz glasanje 8-1. Član odbora Hajime Takata bio je protiv i zalagao se za podizanje na 1,5%. Prognoza inflacije je povišena, a odbor je ponovo naglasio spremnost da nastavi sa podizanjem troškova zaduživanja (Reuters).

Ključne poruke guvernera Uede:

• Osnovna inflacija je na nivou u skladu sa ciljem, ali su finansijski uslovi i dalje akomodativni. Postoje razni rizici naviše i treba paziti da inflacija ne premaši cilj.
• Posebno će se pratiti da li su srednjoročna i dugoročna inflaciona očekivanja usidrena oko cilja, koja su, prema njegovim rečima, oko 2%. Cilj je održivo i stabilno ostvarenje inflacije i u tom smislu još nije dostignut, ali BOJ neće samo čekati.
• Posla još ima jer je stopa ispod neutralnog nivoa.
• Brži tempo prodaje ETF-ova ima samo ograničen uticaj na tržište.
• Treba pratiti uticaj deviznog kursa, veštačke inteligencije i Bliskog istoka.
• BOJ će nastaviti da podiže stopu i da prilagođava stepen monetarnog popuštanja prema aktivnosti, cenama i finansijskim uslovima (FXStreet).

Neusklađenost izvora: Reuters govori o proglašenju pobede u borbi za cilj inflacije, dok prema ForexFactory Ueda kaže da neće davati deklaraciju o pobedi. Obe formulacije su prenete onako kako stoje u izvorima.

Zasto je vazno

Nepromenjena stopa bila je očekivana: prema Commerzbank-u tržišta su računala sa status quo, a nijedan ekonomista iz Bloomberg ankete nije očekivao podizanje. Informacija je zato u tonu, ne u odluci. Poruka da je stopa ispod neutralne, da su rizici naviše i da se podizanje nastavlja govori da ciklus zatezanja ostaje otvoren, a Takatin glas za 1,5% ide u istom pravcu.

Reuters ocenjuje da bi sledeće podizanje moglo biti već u decembru. To je tumačenje agencije, a ne izjava Uede. Dobijeni izvori ne kvantifikuju da li su se tržišna očekivanja za decembar promenila, jer nema podataka o OIS cenama ni o JGB prinosima.

Uticaj na instrumente

USD/JPY je jedina potvrđena reakcija: trgovan je blago niže, na oko 157,50, nakon odluke da politika ostane nepromenjena. Mehanizam je razlika u kamatnim stopama, jer jastrebovska retorika BOJ-a podržava jen. Pošto je ishod bio očekivan, pomak je mali. Ovo je objašnjenje mehanizma, a ne izjava iz izvora. FXStreet u naslovu opisuje jen kao onaj koji teško jača.

Za Nikkei i JGB prinose u dobijenim izvorima nema podataka, pa se ne navode.

Zlato

FXStreet u naslovu pregleda navodi da je zlato palo ispod 4.000 USD. U dostupnom tekstu nema tačnog nivoa, veličine pada ni uzroka, a izvor ga obrađuje odvojeno od dela o BOJ-u. Veza sa konferencijom zato nije potvrđena. Očekivan ishod i izostanak jasnog signala o bržem zatezanju u izvorima ne daju osnov da se pad pripiše Uedinom nastupu, pa se uzročnost ne tvrdi.