ECI za 3. kvartal 2026: 0.8% q/q, u skladu sa očekivanjem, ispod prethodnih 0.9%

Sta je objavljeno

Employment Cost Index (ukupna naknada za civilne radnike, promena za 3 meseca, desezonirano) za 3. kvartal 2026. iznosi 0.8%. Očekivanje je bilo 0.8%, a prethodna vrednost 0.9%. BLS je podatak objavio 30.10.2026. u 8:30 ET (13:30 po beogradskom vremenu). Odstupanje od očekivanja je 0.0 p.p., pa objava nije iznenađenje. U odnosu na prethodni kvartal rast troška rada usporio se za 0.1 p.p. Privatni sektor porastao je 0.8%, a državni i lokalni sektor 0.6%. Na godišnjem nivou ukupni ECI porastao je 3.4% (septembar 2026 prema septembru 2025).

Zasto je vazno

ECI meri promenu troška rada i jedan je od pokazatelja koje Fed prati kad procenjuje inflatorni pritisak iz plata. Vrednost od 0.8% poklapa se sa konsenzusom, pa ne dodaje novi inflatorni pritisak. Blago usporavanje u odnosu na 0.9% je marginalno mekšeg karaktera, ali nije dovoljno da promeni sliku o tržištu rada. Fed je dan ranije (29.10.) zadržao kamatnu stopu u rasponu 3.75–4%. Podatak bez iznenađenja zato ne daje novi povod za preispitivanje očekivanja o kamatnim stopama. Kad se objava poklapa sa očekivanjem, reakcija tržišta obično izostaje jer je podatak već uračunat u cene.

Uticaj na instrumente

Reakciju na sam ECI nije bilo moguće izdvojiti, jer nisu dostupne intradnevne cene (tick ili minutne) oko 13:30. Zato se ne tvrdi koji je instrument reagovao najviše.

• US10Y: CNBC navodi da su prinosi američkih trezora 30.10. padali. Iz dostupnog teksta ne može se potvrditi da je pad povezan sa ECI-jem, pa je ocena neutralna.
• DXY: nema potvrđenih vrednosti za 30.10. koje bi se mogle povezati sa ovim podatkom. Jedina poznata vrednost je 101.9608 na dan 29.10., dakle dan pre objave. Uticaj se ne može pripisati ECI-ju.

Podatak koji se poklapa sa očekivanjem ne bi trebalo da pomera realne prinose ni dolar, ali to ovde nije potvrđeno merenjem.

Zlato

Zlato (XAU/USD) je 30.10.2026. palo na 3,964.20 USD/t.oz, što je 1.42% niže nego dan ranije. To je dnevna promena, a ne reakcija na ECI. FXStreet je u jutarnjem pregledu, nastalom oko 07:45 GMT, već naveo da zlato pada ispod 4,000 USD. Pad je dakle počeo pre objave u 12:30 GMT. Podatak u skladu sa očekivanjima teško da ga objašnjava, jer nije promenio ni inflatornu sliku ni očekivanja o stopama. Doprinos ECI-ja ne može se izmeriti bez poređenja 5-minutnih sveća XAU/USD oko 13:30.

Ograničenje: vrednost ECI-ja potvrđena je iz zvaničnog izvora (BLS). Procena reakcije zlata, dolara i prinosa na sam ECI nije potvrđena.