Fed podigao stopu na 3.75%-4.00%, glasanje 12-0 i signal za jos jedan potez
FOMC je podigao ciljani raspon federalnih fondova za 25 baznih poena na 3.75%-4.00%, tacno u skladu sa konsenzusom, ali jednoglasnim glasanjem 12-0 i signalom da je moguce jos jedno povecanje do kraja godine. Sama stopa je bila potpuno isparirana, pa je hokiski element dosao iz jedinstva odbora i projekcija, sto kratki kraj krive kamatnih ocekivanja pomera navise i podrzava dolar na stetu zlata.
UTICAJ PO INSTRUMENTIMA
Jednoglasna odluka i signal o mogucem dodatnom potezu podizu realne prinose i dolar, sto direktno smanjuje atraktivnost bezprinosnog zlata.
Hokiski ton u odnosu na ocekivanu podelu odbora siri diferencijal realnih prinosa u korist dolara; indeks je u odluku usao oko 99.60, blizu dvonedeljnog maksimuma.
Kratki kraj krive najdirektnije preceniva putanju politike, pa signal o jos jednom povecanju do kraja godine pomera prinos sa polazista od 4.627% navise.
Prenosi se preko krive sa kratkog kraja, ali slabije; 10Y je pred odluku bio na 4.967% i ranije tog dana pokusao retest 5%.
Visi diskontni faktor pritiska valuacije, ali je potez bio gotovo potpuno isparian (oko 95% verovatnoce), pa je reakcija ogranicena na signal o daljoj putanji.
Sta je objavljeno
Federal Funds Rate (gornja granica ciljanog raspona) objavljen je na 4.00%, uz ciljani raspon 3.75%-4.00%, prema ocekivanju od 4.00% i prethodnih 3.75%. Odstupanje od konsenzusa je nula: CME FedWatch je nakon avgustovskog CPI pokazivao 88% verovatnoce za potez od 25 bp, a oko 95% pred samu sednicu. Kljucni detalji nisu u broju, nego u strukturi odluke — glasanje 12-0 za povecanje od 25 bp i signal da je moguce jos jedno povecanje do kraja godine.
Zasto je vazno
Kada je potez u potpunosti uracunat, sama stopa ne nosi novu informaciju — cenu pomeraju revidirani Summary of Economic Projections (dot plot) i ton konferencije. Pravi rizik je bila putanja, ne odluka. Goldman je pred sednicu ocekivao tesnu vecinu 10:8 za samo jedan potez ove godine, uz deo clanova koji su protiv septembarskog povecanja ili nerado ohrabruju ocekivanja za jos jedno pre izbora. Jednoglasno glasanje 12-0 u kombinaciji sa signalom o mogucem dodatnom potezu je zato hokiski iznenadjenje u odnosu na tu ocekivanu podelu. Mehanizam prenosa je standardan: kriva kamatnih ocekivanja se pomera navise na kratkom kraju, sto vuce realne prinose i dolar.
Uticaj na instrumente
Polazne pozicije pred objavu: 10Y na 4.967% (-2 bp), 30Y na 5.348%, 2Y na 4.627% (-3 bp), pri cemu je 10Y ranije tog dana pokusao da retestira 5%, najvise od 2007. DXY je bio oko 99.60, blizu dvonedeljnog maksimuma.
- US02Y / kratki kraj krive — navise, kao prvi kanal reakcije jer jedinstvo odbora i signal o dodatnom potezu direktno preceniva politiku u narednim kvartalima.
- DXY — navise, kroz siri diferencijal realnih prinosa u korist dolara.
- US10Y — navise, ali slabije nego 2Y; duzi kraj vise reaguje na rast i premiju za rok nego na jedan potez.
- XAU/USD — nadole, preko rasta realnih prinosa i jaceg dolara.
- US500 — nadole, kroz visu diskontnu stopu, uz ogranicen efekat jer je potez bio ispariran.
U rezultatima nema potvrdjenih cena posle 20:00 CET — nema zatvaranja XAU/USD, DXY, 2Y/10Y prinosa niti indeksa nakon saopstenja i konferencije. Ti nivoi se ne izvode.
Zlato
Zlato je u odluku uslo u odbrambenom, ne panicnom rezimu. Tehnicki setup je bio neutralan: podrska na 50- i 100-dnevnoj SMA, 200-dnevna kao plafon — konkretno ispod 4.350 USD, tik iznad 100-dnevne SMA na 4.326,81, dok 200-dnevna na 4.540,24 ogranicava gore. Intradnevno je dan docekan u plusu: zlato je poraslo u sredu jer je dolar oslabio a nafta popustila, vrativsi se iznad 4.300 USD i prekinuvsi dvodnevni pad. Trzisno objasnjenje slabosti bilo je pravolinijsko — gotovo potpuno uracunato povecanje na 3.75%-4% cini zlato manje atraktivnim, uz rast prinosa tokom nedelje kao glavni teret. Mehanizam za narednе sate je jasan: ako dot plot potvrdi jos jedan potez, udar ide preko realnih prinosa na kratkom kraju ka zoni 100-dnevne SMA; ako se znacaj daljih poteza umanji na konferenciji, reakcija je obrnuta uprkos samom povecanju.
ZLATO · XAU/USD
XAU/USD je u odluku usao u neutralnom tehnickom setupu — podrska na 50- i 100-dnevnoj SMA (100-dnevna na 4.326,81), 200-dnevna na 4.540,24 kao plafon, uz cenu ispod 4.350 USD. U sredu je zlato poraslo jer je dolar oslabio a nafta popustila, vrativsi se iznad 4.300 USD i prekinuvsi dvodnevni pad, dok su investitori cekali Fed. Posto je povecanje na 3.75%-4.00% bilo gotovo potpuno uracunato, sama odluka nije nova informacija za zlato — teret je tokom nedelje dolazio od rasta prinosa, a hokiski element (glasanje 12-0 i signal o jos jednom potezu) deluje preko realnih prinosa na kratkom kraju i jaceg dolara, sto pritiska cenu ka zoni 100-dnevne SMA. Ako se znacaj daljih poteza umanji na konferenciji, reakcija je obrnuta uprkos samom povecanju. Potvrdjena zatvaranja posle 20:00 CET nisu dostupna i ne procenjuju se.
IZVORI PODATAKA
Komentar je generisan automatski neposredno posle objave podatka, na osnovu izvora navedenih iznad. Brojevi su preuzeti sa tih izvora — proveri ih pre nego sto ih koristis u odluci. Tekst je informativan i nije preporuka za trgovanje.
SLEDECI KORAK
Hoces da razumes zasto trziste reaguje ovako?
Uvod u trejding je besplatno predavanje gde se ovakve reakcije razlazu na konkretnim primerima.
Rezervisi Uvod →Prethodni komentari
USD
Warsh ne prejudge-uje oktobarsku odluku; DXY pada 0,22% na 101,82
Warsh je na razgovoru s Georgievom u Bangkoku odbio da unapred kaže šta će Fed uraditi 27–28. oktobra, uz ponovljeno protivljenje forward guidance-u i obećanje stabilnosti cena. Odsustvo hawkish signala blago je oslabilo dolar, dok su očekivanja o kamatama ostala uglavnom nepromenjena.
GBP
Bailey: inflacija „enormously frustrating“, prerano za zaključke o drugom krugu
Bailey je na IIF sastanku u Bangkoku rekao da je inflacija iznad cilja i dalje veoma frustrirajuća, ali da su znaci efekata drugog kruga za sada prigušeni, a ekonomija UK otpornija od očekivane. Poruka je mešovita, bez najave koraka, pa je funta samo zadržala prethodne dobitke.
USD
SAD Core Retail Sales za septembar 0.9% m/m, iznad očekivanih 0.6%
Core maloprodaja u SAD za septembar porasla je 0.9% m/m, 0.3 procentna poena iznad konsenzusa od 0.6%. Snažna potrošnja u okruženju visoke inflacije ide u prilog scenariju viših kamatnih stopa duže, što je mehanizam koji podržava dolar i opterećuje zlato.
RIZIK
Trgovanje CFD-ovima nosi visok rizik. 70–75% maloprodajnih klijenata gubi novac. FX Doctor sarađuje sa brokerima Errante i SwissPrimeMarkets; linkovi ka njima su partnerski. Edukativni sadrzaj nije finansijski savet.